在超市的奶制品货架前，消费者们正对着熟悉的特仑苏牛奶议论纷纷。曾经象征高端的特仑苏，如今价格却如坐滑梯般一路走低。这一价格的异动，犹如投入乳业市场的一颗巨石，激起千层浪，背后折射出的，是蒙牛乳业当下所面临的重重困境。
蒙牛乳业公布的半年报数据，无疑给市场浇了一盆冷水。上半年，蒙牛营收同比下滑 6.95%，仅为 415.67 亿元，归母净利润更是大幅缩水 16.37%，降至 20.46 亿元。与两年前同期的 513.31 亿元营收相比，蒙牛的业绩版图已悄然缩水近百亿。在蒙牛的业务矩阵中，液态奶一直扮演着 “压舱石” 的角色，然而，如今这块 “压舱石” 却似有松动之势。上半年，液态奶业务虽仍贡献了 321.92 亿元的收入，占总营收的 77.45%，但同比 11.22
% 的下滑度，却让蒙牛的整体业绩承受了巨大压力。
深入探究液态奶营收下滑的根源，常温奶消费市场的疲软首当其冲。零售行业数据平台马上赢的数据显示，2025 年第一季度，常温纯牛奶销售额下滑 13.44%，且这并非偶然现象，2024 年第四季度，常温奶销售额和销售件数同比下降均超 13%。消费者对常温奶的热情逐渐消退，使得蒙牛即便对特仑苏等产品进行价格调整，或是推出高端新品，也难以从根本上扭转乾坤。反观伊利，上半年营收实现 3.37% 的同比增长，其液态奶业务占比为 58.48%，相对多元的业务布局，使其在市场波动中展现出更强的韧性。
为摆脱对单一品类的过度依赖，蒙牛并非没有尝试。多年来，其在收购和投资领域动作频频，试图打造第二增长曲线。2013 年，蒙牛豪掷 124.6 亿港元收购雅士利，期望借此强化奶粉业务。但事与愿违，收购后的雅士利业绩持续低迷，从 2013 年营收 38.9 亿元，一路萎缩至 2022 年退市前的 16.35 亿元，累计亏损超 50 亿元，蒙牛还在 2016 年计提了高达 22.54 亿元的商誉减值。此后，蒙牛在 2019 年又以超 40 亿元出售君乐宝，同时斥资约 71 亿元收购贝拉米，可贝拉米的表现同样不尽人意，并入蒙牛体系后营收逐年收缩，且因长期未取得中国婴幼儿奶粉配方注册资格，市场拓展受阻。这些举措不仅未能助力蒙牛构建多元品类结构，反而因诸多问题拖累了整体业绩。
在终端消费需求不振的当下，蒙牛选择降低特仑苏价格，实属无奈之举。与此同时，为缓解成本压力，蒙牛开启了裁员模式。2023 年底至 2025 年上半年，员工总数从 46064 名锐减至 3.88 万名。然而，裁员带来的负面影响却在渠道中逐渐显现，经销商批量退出、库存积压、资金链断裂等问题接踵而至，部分区域甚至出现代理权无人接手的尴尬局面。此外，蒙牛为降低营销和渠道投入，放开渠道管理，却导致下游价格体系愈发复杂，电商渠道与线下渠道价格倒挂，经销商为完成业绩要求，不得不加入串货行列，市场陷入恶性循环。
面对诸多困境，蒙牛总裁高飞提出 “一体两翼” 新方案，采取主动控制发货节奏、清理渠道库存、降低 KPI 考核等措施，试图为各层级 “松绑”。在产品层面，蒙牛也加快了上新步伐，上半年推出上百款新品，覆盖全品类矩阵。同时，蒙牛将目光投向不断增长的 B 端市场，成立 “奶立方” 事业部，与众多消费巨头展开合作。但在激烈的市场竞争中，伊利等竞争对手也在积极布局 B 端，新兴渠道的自营乳品和即时消费也在不断挤压传统品牌的市场空间。蒙牛能否借助这些举措摆脱困境，实现业务转型与增长，仍有待市场的检验。这场乳业巨头的突围之战，结局究竟如何，让我们拭目以待。幅
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