在电影市场的动态变幻中，A股影视院线板块2025年上半年的业绩成绩单新鲜出炉，呈现出明显的分化态势，宛如一部情节跌宕的商业大片，有闪耀的主角，也有落寞的配角。
业绩分化：有人欢喜有人忧
总体来看，影视院线公司业绩分化显著。光线传媒和万达电影成为上半年的赢家，净利润均增超3.7倍。光线传媒更是以22.29亿元的净利润一骑绝尘，超过其他9家净利润总和。万达电影上半年国内直营影院票房和观影人次均有增长，累计市场份额14.4%，还依托IP构建完整链路，推动非热门档期消费转化。
与之形成鲜明对比的是，博纳影业净亏损扩大至超10亿元，成为板块内亏损最多的公司；华谊兄弟营收腰斩，净利润转亏；北京文化净亏损扩大至2.33亿元；中国电影、华谊兄弟等业绩转亏。这些公司业绩不佳的原因各不相同，有的是进口影片票房和主投主控影片票房不及预期，有的是影视娱乐业务收入减少。
制作及发行：冰火两重天
在电影制作及发行领域，公司业绩也是“冰火两重天”。光线传媒作为《哪吒2》的核心出品方与发行方，营收和净利润均创历史新高，电影及相关衍生业务营收同比增长218.54%。中国电影虽基本覆盖电影全产业链，但上半年营收降近两成，净亏损1.1亿元，创作和发行业务收入下降。博纳影业“增收不增利”，营收上涨但利润下滑，投资和协助推广的部分影视项目受市场波动影响。华谊兄弟、北京文化等也因影视娱乐业务收入等问题业绩不佳。
院线公司：受益市场回暖
在《哪吒2》等头部影片的带动下，电影市场回暖，院线公司直接受益。万达电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海等院线公司净利润大增，有的扭亏为盈。万达电影国内直营影院票房和观影人次增长，还挖掘IP价值拓展非票房收入；横店影视电影放映及相关衍生业务利润增加，旗下院线票房市占率排名靠前；上海电影联和院线票房和市场份额提升；博纳影业、金逸影视、幸福蓝海等院线业务营收也有不同程度增长。
行业挑战与未来：挖掘IP价值成共识
尽管上半年部分影视公司和院线公司业绩向好，但行业仍面临挑战。电影市场冷热不均，后半程遇冷，整体票房尚未恢复至2019年水平。挖掘IP价值、拓展非票房收入成为影视公司的普遍共识。光线传媒围绕“哪吒”等IP开展衍生品、游戏、主题乐园等业务；上海电影全方位推动经典IP全链商业开发，探索“AI + 影视”“AI + IP”；万达电影认为电影IP商业价值有望提升，推动市场收入结构多元化；博纳影业推动影视IP跨界融合，构建新质产业生态。
截至9月2日收盘，影视股股价有涨有跌。影视行业的发展充满不确定性，公司需要不断创新和调整战略，以应对市场的变化和挑战，在这场商业竞争中赢得先机。
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