近期，全球大部分资本市场陷入下跌的阴霾，市场短期波动的解释向来棘手，但此次似乎能找到一个关键线索——欧洲财政问题，尤其是英国财政状况的恶化，如同一颗投入平静湖面的巨石，激起层层涟漪，不仅让欧洲资产遭受抛售，美国也未能置身事外。
欧洲财政：危机四伏
英国财政大臣承认财政缺口巨大且需进一步加税，这一消息犹如一颗重磅炸弹。英镑对美元汇率应声下跌1%，英国三十年期国债利率飙升至5.7%，十年期国债利率上升至4.8%，所有欧洲资产都遭遇了一定强度的抛售。事实上，除德国外，欧洲主要国家财政状况堪忧。英国和法国财政赤字占GDP比重超5%，英国、法国和意大利国债占GDP比重均超100%。德国凭借顽强的财政纪律，基本抵御住举债扩张诱惑，成为欧元区经济未全面崩溃的支撑。
与欧洲相比，美国国债占GDP比重及国债利息占财政预算比重更高，但美元作为国际储备货币，其地位不可动摇，人们默认美联储降息会降低美国借贷成本，且美债规模扩大未对美国国家信用造成不可逆转的负面影响。此外，美国经济增速近年来远高于欧洲主要国家，从2007年次贷危机爆发以来，美国在GDP增速、真实工资增速、人均可支配收入增速等方面持续领先。
美国财政：隐忧渐显
尽管美国财政状况看似比欧洲好，但担忧也在逐渐增加。美国国会和白宫强推“大漂亮法案”，试图通过减税和财政补贴带来经济增长以抵消赤字，然而并非所有人都相信这一做法。马斯克认为美国当前财政问题必须通过减少赤字解决，呼吁进行财政紧缩的力量一直存在。
欧洲各国“勒紧裤腰带”的空间因国防开支受限而大大缩小。英国和欧洲大陆各国国防开支占GDP比例比美国低1个百分点以上，德国和意大利未达北约要求的“国防开支占GDP 2%基准线”。北约要求其他北约国家在2035年之前把“安全相关开支”提升到GDP的5%，若德国将国防开支提升到该水平，财政赤字将提升到GDP的4.3%，国债可能在几年内上升到占GDP的80%左右。欧洲各国普遍缺乏长期经济增长动力，人口崩溃，科技进步水平逊色，经济和社会政策“反增长”，贫富差距虽小但陷入长期“停滞”。
未来展望：美国与欧洲的博弈
若欧洲财政危机愈演愈烈，美国也难以独善其身。欧洲各国若失去美国的安全保护，将陷入没有安全、没有增长、没有钱花的困境。尽管美国国债攀升速度快，“巫毒经济学”短期内难生效，但美国凭借美元霸权，长期损失预计小于欧洲，且能通过未来增长弥补。不过，美国也不能永远维持现状，若欧洲财政危机持续恶化，美国最终也会受到影响。
当前，英国和欧洲部分国家的财政危机似乎正在逐渐暴露，而美国虽问题在纸面上更严重，但很多人坚信其不会破产。未来局势如何发展充满不确定性，全球市场都将密切关注欧洲和美国的财政走向。
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