在白酒行业面临政策调控、消费转型、存量竞争“三期叠加”的严峻考验下，多数上市酒企营收下滑，部分企业净利润降幅超两位数。然而，山西汾酒却如同一颗璀璨的明星，在这场行业大考中扛住压力，交出营收净利润双增的优异成绩单，展现出强大的发展韧性，成为行业调整期中的佼佼者。
8月28日晚间，山西汾酒发布2025年半年报。报告期内，公司实现营业收入239.64亿元，同比增长5.35%；归母净利润为85.05亿元，同比增长1.13%。在行业整体存量竞争、增速放缓的背景下，虽营收与净利润增速降至个位数，但能稳住双增长局面已实属不易。同期，不少白酒企业业绩变脸，净利润大幅下降，而山西汾酒是上市白酒企业中少数保持“双增长”的企业之一。
山西汾酒作为清香型白酒国家标准的制订者之一，主要经营汾酒、竹叶青酒、杏花村酒及系列酒的生产与销售，其汾酒是我国清香型白酒的典型代表。从产品线来看，汾酒从低端到高端均有强势产品，低端市场的玻汾系列、中低端市场的老白汾系列、中高端市场的巴拿马系列以及高端市场的青花系列，共同构成了丰富的产品矩阵。2025年上半年，汾酒系列产品销售收入为233.91亿元，同比增长5.75%，占主营业务收入的比重升至近98%，成为业绩增长的主要驱动力。
在全国化布局方面，山西汾酒持续推进并取得显著成果。2025年上半年，省内市场实现销售收入87.32亿元，同比增长4.04%，占主营业务收入的36.57%；省外市场实现销售收入151.43亿元，同比增长6.15%，占主营业务收入的比重从上年同期的62.96%提升至63.43%。省外市场收入增速快于省内市场，占比进一步扩大，全国化战略在行业逆风局中持续深化。公司全面推进全国化2.0战略，围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场布局深耕细作，长三角、珠三角等潜力区域保持高速增长态势。在品牌建设上，通过30个重点广宣项目构建全域传播矩阵，强化品牌渗透；在渠道管理上，通过“汾享礼遇”建立终端多维度激励体系与全流程费用管控机制，推进电商渠道会员精细化运营与数据分析应用，为全国化战略推进提供全方位保障。
回顾山西汾酒的发展历程，从“汾酒速度”到“稳健压倒一切”，体现了其对市场环境的深刻理解和审慎态度。2017 – 2018年，山西汾酒通过产业整合、引入战略投资者华润等举措快速奔跑，2022年推出“汾酒复兴纲领”，2024年营收反超坐上行业老三位次。2025年进入复兴纲领第二阶段，提出“全国化2.0，年轻化1.0，国际化1.0”三大重点方向，将“汾酒速度”转变为“稳健压倒一切”。
在白酒行业分化加剧的背景下，五巨头整体排名延续2024年座次，山西汾酒稳居第三。这表明山西汾酒在逆境中仍能保持营收基本盘正增长，彰显出作为行业巨头的经营韧性。未来，山西汾酒将继续在“稳增长”的道路上前行，以稳健的姿态应对市场挑战，实现可持续发展。
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